Решение ФРС по ставкам: дальше – “дело техники”

Друзья, быстренько расскажу, что за расклад образовался после заседания ФРС. А дальше поделюсь выводами – что лучше из валют покупать в случае, если доллар будет слабеть к вечеру по итогам заседания – или будет слабеть до конца недели. Или – наоборот, что лучше из валют продавать, если доллар по итогам выберет укрепление. Пока на данную минуту, и исходя из объявленных прогнозов ФРС – похоже, что доллар не определился.

Я бы пока назвал все “экономические проекции” ФРС – прогнозами без каких-либо сюрпризов. Долгосрочная (longer run) ставка ожидается большинством комитета на уровне в 3,0%. Точнее, так считают 6 членов комитета, а ещё 2 члена прогнозируют среднюю ставку немного выше – получается, 3% на перспективу готовы поддержать 8 человек, а за более низкие ставки в будущем – 7 человек, то есть на одного меньше. Но в сущности почти есть на будущее консенсус, то ли за 2,75%, то ли за 3,0%. Конкретные прогнозы на 2019 год также оставлены по сути без изменений: 9 из 16 ожидают 3 подъёма ставки (или больше трёх), и 7 из 16 ожидают 2 подъёма ставки (или меньше двух). Четвёртый подъём ставки в этом году – естественно, тоже будет: его ожидают 12 из 16 членов комитета. Но это было и так давно ясно, так что как отдельно доллару это не должно ни помочь, ни помешать. Расклад такой же как и был – и в силе остаётся всё, что рынок до этого уже включал в условную силу или в условную слабость доллару. По всем валютным парам: EUR/USD, GBP/USD и др, по золоту, и т. д.

Получается, что дальше – “дело техники”, в самом что ни на есть прямом смысле этого слова. Если перевесит (постепенно) идея, что доллар уже слишком дорогой, что его подтачивают торговые споры и некоторые уже начинающие проявляться проблемы на рынке долларовых облигаций, возможности ухода ряда стран хотя бы частично от долларовых расчётов и желания господина Трампа видеть доллар слабым, а также надежды (или расчёты?), что ФРС постепенно под Трампа позже прогнётся, ссылаясь на слабеющее инфляционное давление – то мы это увидим вскоре на графиках. И при таком раскладе наиболее правильным выбором будет покупать, возможно, EUR/USD и/или золото. Но эти признаки должны сначала технически проявиться – если они, конечно, проявятся. Если окажется всё же наоборот, что рынок готов и дальше ставить на перспективу и подъёма процентных ставок в США (на то, что планируемые сейчас 3 подъёма ставки впоследствии по ходу пьесы не превратятся в 2019 году всего лишь в 2 подъёма, а то и только в один-единственный подъём), и что рынку достаточно этих подъёмов, чтобы продолжать покупать сравнительно дорогой доллар, в стоимость которого по сути эти все подъёмы в виде ожиданий уже включены, но… рынку этого окажется мало, и рынок пожелает включить в доллар ещё больше ожиданий – и роста ставок, и подъёма Трампономики – и пользу от налоговых поблажек компаниям на территории США, и репатриацию в США части американских по происхождению транснациональных капиталов из-за рубежа – и вообще, если ставить будут пока на то, что “Америка всех победит”, а вовсе не проиграет в торговых войнах… то, доллар может подать сигналы и на рост, и тогда среди валютных пар на продажу я бы выбирал традиционно и потенциально более слабые пары: GBPUSD или AUD/USD, или NZD/USD. Но всё равно не EUR/USD по возможности – так как там по EUR/USD в любой момент могут перевесить интересы и настроения покупателей евро – в ожидании подъёма ставок и ускорения роста и в Европе. В понедельник один из ведущих членов управляющего совета ЕЦБ, председатель Банка Австрии Новотны уже высказался, кстати, в том ключе, что… когда экономика Европы в такой хорошей форме, а ставки остаются “кризисно” мягкими, это странно, и пора бы побыстрее это дело менять уже, не дожидаясь конца лета. Поэтому… на продажу EUR/USD я бы не поставил всё же ни при каком раскладе. Даже если другие валютные пары пойдут вниз, а доллар будет расти к корзине всех валют – то продать лучше не EUR/USD, а что-нибудь другое. В той же Британии проблемы и с брекзитом, и с наличием ещё долго мягкой политики (не более 2 повышений до конца 2020 года прогнозирует Банк Англии, а сейчас так им и вообще не до этого…). Австралия – прямой конкурент США по вложениям в казначейки: там близкая доходность, и если рынок выберет пусть и на время пока доллар, то значит выберет и казначейки США на время – и, значит, какая-то часть капиталов утечёт с австралийского рынка долговых бумаг, или не притечёт туда в ожидаемом количестве – а значит, пострадает в какой-то мере опять австралийский доллар, и без того находящийся большую часть года в нисходящем тренде.

Короче, техника покажет: бай доллар дальше или селл доллар – в общем и целом. Но если бай доллар, то продавать лучше Британию, или Австралию с Новой Зеландией. А если селл доллар, то покупать лучше тогда Европу и золото. Думаю, так.

Валюты БРИКС сигналят SOS!

Коллеги, делюсь ссылочкой на только что записанное моё видео: https://www.youtube.com/watch?v=IbKCZayCyEc
Здесь практически про все валюты есть – с картинками. Во всяком случае, есть про те валюты, с которыми я всерьёз рассматриваю варианты на этой неделе работать. И в целом, там на видео логически выстроенный рассказ о ситуации. Почему сейчас фактически “два доллара”: один напирает со всей силы на валюты стран БРИКС: на Бразилию, Россию, Индию, Китай, ЮАР. И несколько другое всё же куда более скромное положение занимает доллар в отношении сильнейших в финансовом смысле систем – на “основном”, так скажем, рынке forex: EUR/USD, GBP/USD, USD/CAD, AUD/USD, USD/JPY. Не хватило времени в видео подробнее рассказать про фунт, да там и так, надеюсь, понятно уже, что фунт будут ещё неделю-другую туда-сюда возить слухами и различными словесными утечками с переговоров по Брекзиту. Всё это мы уже проходили не раз, и я не стал уделять теме подробное внимание. Просто выкладываю здесь вот ниже по фунту картинку, в которую все движения фунта, скорее всего, и впишутся. на этой неделе. Включая и реакцию в четверг на Банк Англии, и до этого на британскую статистику сегодня-завтра.

В каком порядке будут между этими уровнями цены там британские ходить – не могу знать заранее. Поэтому и не стал об этом перетирать на видео из пустого в порожнее. Но не исключаю, что сделки по британцу на этой неделе ещё у меня будут – по мере появления хорошего сочетания техники и новостей. Пока не думаю, что прямо сейчас момент подходит для каких-то новых сделок вообще.. Во всяком случае, если работать хоть с какой-то степенью надёжности, а не по принципу, что “может всё-таки пойдёт”, то я бы действовать пока не стал. Другие картинки с видео – тоже размещаю здесь, кому удобнее их тут смотреть:

Что там происходит с Европой?

По Европе сильно вырос CPI (индекс потребительских цен) – опубликованы сегодня очень хорошие в этом плане данные. По ним могут быть существенные оговорки, подробнее например здесь очень хорошо написано: https://www.teletrade-dj.com/analytics/news/3568650 Хотя и несколько преуменьшается роль этих данных экспертами – в том числе и в процитированном обзоре она немного ретушируется – но, как ни крути, а 1.9% роста цен это круто, очень круто! И такие цифры приближают выход Европы из QE, то есть выключение Европейским ЦБ “печатного станка”. ЕЦБ может задуматься о соответствующих формулировках про выход из QE к концу сентября – уже на июньском заседании. И уж точно – на заседании 26 июля, тут без вариантов – ЕЦБ придётся летом назвать точные сроки завершения QE.

Можно объяснять такой сверхбыстрый рост 1.9% после прошлого показателя всего в 1.2%, конечно, нефтью и бензином. Отчасти так и есть. Но во-первых, рост цен на энергоресурсы это тоже реальность, хоть и имеет она неоднозначные последствия для импортирующей топливо евроэкономики. А во-вторых и в главных, рост CPI и без нефти и продуктов дал 1.1%, что на 0.4% выше, чем бывшие месяц назад 0.7%. Можно назвать новые цифры хотя и разовыми показателями всего за 1 месяц, но всё же признаком прогресса. И, например, аналогичный и где-то даже более скромный прогресс в показателях инфляции по США дал поводы и для роста доллара с апреля, и экспертами оценивался в один голос как повод для более быстрого подъёма ставок (что, кстати, вряд ли, потому что много есть других моментов). Нужно быть справедливыми тогда уж и к Европе, и ждать роста евро.

Лично я присмотрюсь теперь к позициям на покупку есть – в том числе, подумаю об этом и в течение уже сегодняшнего дня. Возможно, мы в ближайшие уже торговые сессии увидим, убедимся, что начавшийся было “ползучий” отскок от 1.15 вверх – который и так уже достаточно велик по размеру – может смениться и намного более мощным ростом, намного более крупным движением. Буду следить за надвигающимися признаками и оценивать их! Это того стоит.

Отчасти на евро давит “итальянская проблема”, конечно. Но её роль сильно преувеличена, на самом деле. Куда менее сговорчивые (казалось бы) политики из Греции во главе с Ципрасом тоже грозились и Грецию вывести из зоны евро, и более того, долги не отдавать (итальянцы этим не грозятся), и долг-то у Греции был в процентах к ВВП намного больше и страшнее… и что? Все успокоились, никто ниоткуда не вышел, с ЕЦБ и с немцами договорились, с остальными кредиторами тоже, им ещё и дали в долг ещё. С правительством Италии, когда оно доформируется, уверен, будет то же самое. Поголосят, выскажут своё “фи” всем, кому надо, в Европе – эти выяснения отношений даже могут привести к некоторым полезным трансформациям в ЕС и сделают ЕС в итоге только сильнее. Потому что замалчивание проблем годами всегда плохо, а поговорить о них и попытаться их решить вообще-то хорошо. Но всё на этом полезном этапе и завершится. Никакой угрозы для евро и для экономики Европы я не вижу в этом, и рынок – судя по всему тоже.

Доходность бондов (госзаймов) Италии превышала в моменте 3%? Ну и что. Сейчас, кстати, уже 2.7%, немножко успокоились – люди увидели, что можно дёшево и выгодно вложиться в итальянские “бонды”, и вложились, потихоньку подёргаются ещё, да пыль и уляжется. В 2012 году итальянцы вынуждены были занимать вообще под 6-7% годовых, и вот тогда это действительно было проблемой, которую ЕЦБ как единый банк решал 2 года и постепенно решил, вернув доверие к бумагам и Италии, и Испании и других стран ЕС. А сейчас итальянцы занимают под 2.7%, зато испанцы под 1.5% годовых, а немцы и вовсе под 0.4-0.5% набирают долг. На этом фоне то, что меньше чем под 3% инвесторы не хотят занимать денег США – вот это реальная проблема, хотя ещё год назад американцам давали в долг под 2% годовых, а два года назад под 1,5%… Стоимость обслуживания крупнейшего в мире долга, американского долга, растёт непомерно, а на базисе притока денег в Штаты строится, к сожалению, фундамент всей современной архитектуры мировых финансов. Если и говорить об угрозах для мировой долговой системы, то эти угрозы в первую очередь угрожают с этой долларовой стороны, а не откуда-то ещё.