Друзья, кто за конкретными инвестиционными решениями сегодня – просьба, просто промотайте пару-тройку абзацев текста вниз, и вы их ниже там найдёте. Ну а пока всё-таки чуточку лирики, насколько она уместна в такой день. Рука не поднимается ограничиться только сухими названиями компаний, которые я докупаю. А я ничего не продаю сегодня, именно докупаю.
Итак, слово “Мiръ” в заглавии романа Толстого употреблено в значении “общество, род человеческий”, как все знают, наверное. А вовсе не в смысле присутствия лада, согласия, не-войны, отсутствия ссоры, вражды, которое в дореволюционном языке писалось иначе: тот “Миръ” был тоже с ятью, но только через “и” вместо “i”. Ну а у нас блог всё же не про дела общественные, а про рынки, поэтому в данном случае помянутый мною выше в заголовке поста “Мiръ” это, конечно, будет мир рынков, или инвестиционное сообщество. С возможными в этой особой явно экстремальной ситуации инвестиционными решениями. А кто прав и кто виноват, и захватнические идут боевые действия или война справедливая и освободительная, и кого и как рассудит дальше история – вопросы, которые мы обсуждать здесь не станем, ибо блог этот вне политики и разборок. Что же касается влияния этой войны на “мiръ” в его ипостаси рынков всё-таки – что в первую очередь я вижу?
Допустим, дичайшую распродажу на фондовом рынке России, с её многочисленными финансовыми жертвами, ещё можно оправдать бурлящими эмоциями, уходом из русских акций ещё остававшихся здесь больших иностранных фондов по большей части с оффшорными корнями, и не к месту открытыми вообще в подобный день биржами Москвы и Петербурга. Открыв биржу котировками, которые чуть ли не методом тыка оказались сразу на 40-50% ниже вчерашних, народ безжалостно подвели под маржин-коллы – сочувствую, граждане, меня-то как и многих моих подписчиков Бог от российского рынка миловал и велел давно уже держаться от русских бирж подальше. Но на каком серьёзном фундаментальном основании так подобвалили западные рынки? Кто-то серьёзно думает, что в сущности очень локальные изменения (по меркам Уолл-Стрит) во властных раскладах на Украине и жёсткий спор славян между собою повлияет надолго на доходы большинства компаний, которые торгуются в Нью-Йорке? Или что потеснённую из восточно-европейской сферы влияния Америку это как-то стеснит резко в финансах или в перспективах захвата их бизнесом новых рынков сбыта? Что-то ни майдан 2014 года, ни последующие события года 2015-го этого не сделали, а восстановление российского влияния на украинские дела перевернёт финансовый мир? Согласитесь, в этом не было бы логики. Это во-первых.
Во-вторых, волнующая умы и души военная часть операции 100% близится к концу. Мы имеем дело не с началом военных действий, конечно, а с их окончанием – это война, которая была поставлена на паузу в 2015 году Минскими соглашениями, к подписанию которых Киев принудили котлы. Сейчас ту историю с паузы сняли и закончат. Уже хоты бы поэтому реальные экономические или финансовые последствия российского вторжения в Украину могут быть вовсе не катастрофическими и не долгосрочными даже не только для рынков, но страшно сказать, даже для экономики Украины. Какое-то время хаос на рынках ещё поприсутствует, естественно, но рынки могут и успокоиться раньше, чем разгорячённым головам прямо сейчас отсюда это видится. Вообще, некоторые вещи в нашей жизни, которые вызывают долгосрочное беспокойство, могут затем даже принести облегчение рынкам после того, как тяжелый сценарий уже произошел, и больше не нужно будет ждать худшего. Принцип “не так страшен чёрт, как его малюют”, а в данном случае “чёрта” российского вторжения миру в красках описывали два с лишним месяца. При свете дня реальность окажется даже более предсказуемой, чем под висящим дамокловым мечом скрытой угрозы. Одним эта реальность будет даже по душе, другие от неё в ужасе шарахнутся, но – это пресловутая определённость, которая для рынка всегда лучше неопределённости. И давайте договоримся ещё раз, что в этом нет ничего личного, просто бизнес.
Поэтому я и принимаю для себя пока за базовый сценарий, что разовый обвал S&P 500 в Америке аж до уровней мая-июня 2021, а европейских индексов и вовсе прямо до уровней марта прошлого года – явно и объективно излишество. Оправдать которое может только другая подспудная причина: что все эти военно-политические разборки происходят на фоне иной неопределённости: с финансовой политикой как ЕЦБ, так и американского Федрезерва в особенности. Ну не горело и не горит желанием абсолютное большинство рынка инвестировать активно до тех пор, пока не прояснит для себя хотя бы две вещи.
1) сколько раз до конца 2022 Федрезерв поднимет всё-таки ставки
2) как среагирует “мiръ” (в смысле рынок) уже не на войну в далёкой для Уолл-Стрит Украине, а на первое повышение на 0.25% или 0.5% ставки 16 марта – то есть, убежит ли в фондовые активы снова от инфляции, которая в несколько раз опережает ставки? или же убежит из части активов в деньги, хотя бы из компаний с высокой долговой нагрузкой и убытками?
Вот исходя из этого и считаю, что с компаниями, которые вертятся в финансовом плане на грани фола и зависят от займа, с акциями хайповыми и ушедшими в пикЕ действительно сильной коррекции до выяснения обстоятельств – я пока бы, может, погодил. И в новые компании такого типа заходить пока не буду, как и добавляться к тем акциям из этого разряда, что уже есть в моём портфеле. А вот в компаниях больших, заведомо успешных, надёжных, которым никакая война ни в Донбассе, ни в окрестностях Киева нипочём – считаю, самое и время бы увеличить уже свою долю. Условно, ну где Apple – и где Украина с Россией. И причём они здесь вообще, когда так подешевели с более чем 180 долл до почти что 150 долл акции компании, которая по прогнозам большинства экспертов огромных фондов может стоить намного больше 200? С учётом рекордного расширения продаж новых 5G iPhone, инвестиций в технологии дополненной реальности, да ещё и анонса электромобилей от Apple на 2024-2025 год. Ну, когда её мне продадут ещё раз по 150+? Вряд ли скоро, если вообще когда-нибудь… Если даже сегодняшнее дно рынка в районе 4100 по S&P 500 ещё не самое дно, и на ожиданиях роста ставки Федрезерва дно будет ниже, то флагманские компании рынка не подведут.
Именно поэтому, первой в моём списке пополнений будет Apple. Тот случай, когда я солидаризируюсь с Баффетом, у которого Apple в фонде чуть не пол-портфеля занимают, ну и я как минимум свою долю Apple в портфеле сегодня готов удвоить. С покупками без плеча, конечно, на всякий пожарный геополитический случай.
Итак, что я себе набрал:
Apple по 155 (удваиваю число акций в своём личном портфеле)
Google (Alphabet class C) по 2550 + 10% к имеющемуся в портфеле количеству (неплохой дисконт 16% от исторической пиковой цены последних месяцев)
Microsoft по 282 против недавних почти 350 (и это при очень ярких цифрах в последнем финансовом отчёте)
Netflix по 370 за штуку (тоже + 10% к имеющейся в портфеле доле, так как исхожу из идеи, что намного глубже района 350, где эти акции побывали 24 января, акции уже вряд ли спустятся, а если даже да, то дисконт едва ли не 50% от пика в 700 за акцию это захватывающая перспектива).
Ну, их конкурентов по стриму из Disney я и так уже купил достаточно после их недавнего отчёта, где они показали суперспособность к привлечению новых подписчиков онлайн, да ещё и восстановление прибылей от тематических парков вплоть до уровней до пандемии. Брал ненамного выше текущих цен, поэтому сколько хотел – тогда уже взял. Но если бы не купил после отчёта, то купил бы точно сейчас.
Ещё добавлю по тому же принципу (+ 10% к имеющейся в портфеле доле)
Mastercard по 355 (ниже 330 они с декабря больше не спускались, а оттуда на шикарном финансовом отчёте за 4 квартал ушли на 400 за акцию). Доля рынка в странах бывшего Союза всё же явно не так у них велика, чтобы беспокойства пересилили надолго финансовый ажур.
Visa по 210 (тоже неплохо после недавних 235 и сильного отчёта за 4 квартал) – эти бумаги надолго ниже 200 не ныряют.
Starbucks по 89 (отличный дисконт уже выходит – почти 30% скидка в цене акций, против 126 прошлым летом. Да и к пикам 2020 года цены очень уже близко откатили, ниже могут не пойти, а бизнес Starbucks был устойчивым очень и в пандемию, издержки инфляции на закупках кофе и др они тоже хорошо перекрыли за счёт умеренного роста цен)
Вот Meta (Facebook) покупать пока совсем что-то не тянет, так как отчёт выявил последний массу проблем с привлечением молодых подписчиков, массовых рекламодателей, а метавселенная новая ещё когда там выстрелит, её только тестируют в Северной Америке на срезе порядка нескольких сотен тысяч пользователей – и может получиться так, что будет как летом 2018 года, когда с 218 до 123 за акцию, то есть чуть ли не в 2 раза вниз акции FB ползли тогда 5 месяцев. Так что среднесрочная перспектива здесь может быть и вверх после возрождения (цель на год, грубо говоря, и то не факт). Но краткосрочный импульс вниз ещё далеко может быть не окончен. Вообще, бизнесу соцсетей сейчас несладко, с появлением новых правил защиты конфиденциальности от Apple Store, с помощью которых Apple отжимает себе у них часть рекламного рынка.
Банки пока тоже не беру – ни американские, ни европейские тем более. Многие из них сейчас могут пострадать не только от позиций в российских долговых бумагах (и не только потому что против них введены санкции, но и от потерь в цене). Ещё от снижения доходностей бондов США и Европы, которые частично служат защитой в передрягах как сегодняшняя. А среднесрочно ждут роста доходностей, которые для банков благо, но неопределённость, насколько доходности бондов вырастут, пока высока из-за неопределенности в политике ставок. Поэтому, хоть цены и заманчивы на банковские акции, вот тут я обожду.