Доллар так и не “полюбили”, но предел слабости виден

С прошедшими наконец-то праздниками! Надеюсь, всем присутствующим удалось хорошенько развеяться. Самое время начать собираться с мыслями.

Касательно перспектив января по доллару, евро и другим валютам – предлагаю Вашему вниманию пока что просто текст в жанре валютного обзора: написанный по заказу казахстанского издания “Курсивъ”. Он ниже. Про рубль, нефть – ещё один заказанный заранее к открытию российского рынка текст – специально для “Вести.Экономика” – я вынес его в следующую тему, чтобы не мешать кислое с пресным: http://i-like-tp.com/?p=5015 Читайте на здоровье! Буду рад, если кого-то что-то наведёт на мысли и на выводы полезные для дела. С конкретными сделками – пока не тороплюсь, семь раз отмерю – ещё немного присмотрюсь, подумаю, активно понаблюдаю.

Из действенных рекомендаций собственным примером – сегодня ограничусь закрытием прибыльных позиций, оставленных мной с прошлого года по индексу S&P500. Открывал 13 декабря вечером по 2650, закрываю 10 января сегодня по 2745. Ночью и 2760 давали без проблем, но что ж – и так здесь жизнь явно удалась. Всем, кто стоял, надеялся и не переживал особо, а просто ждал вместе со мной новых прибылей на американском фондовом, и с кем мы продолжали плыть по течению в одной лодке, несмотря на праздники – моё искреннее уважение и поздравления. И, как я погляжу, американский фондовый с 1 по 7 января 2018 года совершил реально рекордно большой недельный рост, и собственно на этой неделе его продолжил. Но пора и честь знать, правильно? Очевидно, это не последний рост индексов в этом году. Вон японский Nikkey и вовсе вошёл во вкус, переписал буквально максимумы 21 века – имею ввиду максимумы именно по японскому фондовому рынку, ведь выше он был только в далёкие 90-е… Весь этот позитив хорошо, вот вам и налоговая реформа Трампа принятая сказывается, и денежное стимулирование, и восстановление мировой экономики в среднем на 3% за год – но ведь и широко шагать вот так в моменте вечно невозможно, штаны можно порвать. Поэтому не жду милостей от природы, и закрываю свои честно заработанные за 2 недели новогоднего безделья деньги, доставшиеся откровенно на халяву 🙂

Валютный обзор для издания “Курсивъ”, Казахстан:

Первые движения года подтвердили: на рынке господствуют прежние настроения.

Доллар так и не полюбили…

Да, доллар не смог пока приобрести достаточно активных сторонников. Валютный рынок будто ждал начала январских торгов, чтобы заставить американскую валюту снова отступать. Принятый конгрессом и подписанный президентом под Рождество билль, сокращающий налоги для компаний-резидентов США с 35% до 21% – воодушевляет фондовые биржи, открывшиеся после праздников с рекордным недельным подъёмом, но… не оказывает заметно положительного влияния на курс доллара. Медленно, но верно, терять позиции американская валюта продолжает, не взирая ни на состоявшиеся благополучно 3 повышения ставки в Америке в 2017 году – ни на подтверждённый официальный прогноз госпожи Йеллен и остальных «комитетчиков», где прописаны ожидания ещё 3 повышений ставки и в 2018-ом.

Ставки ставками, но по сравнению с запредельными прибылями фондового рынка, доходность корпоративных облигаций или гарантированных казначейством долларовых активов вовсе не так велика. А другие центробанки всё активней заявляют о планах сворачивания стимулирующих программ. Некоторые, как Банк Англии и Банк Канады, тоже потихоньку принялись за повышение ставок – чего от них ждали намного позже. А вот от ФРС намного более активных действий ждали слишком долго: в последние годы именно эти ожидания определяли несколько завышенный курс доллара. Рынки держат нос по ветру, ещё и чувствуя, что роль американской валюты в международных расчётах с приходом Трампа снижается и неизбежно станет ещё меньше.

Но это среднесрочный горизонт – а локально, если судить по протоколам ФРС, опубликованным 3 января – в товарищах из комитета там согласья нет. И траекторию процентных ставок на ближайшие годы – одни считают слишком низкой, другие – слишком высокой. Умеренно «радикальная» партия условных «ястребов» считает: ставки придётся поднимать быстрее – а сокращение налогов поможет подстегнуть экономический рост. Почти такое же число так называемых «голубей» из комитета пишут, что слабая инфляция заставит наоборот с повышением ставок не спешить. Как именно-то повлияет сокращение налогов на экономику, тоже нет единого мнения. В одной из строк протоколы утверждают, налоговая реформа могла бы стимулировать потребительский спрос и капиталовложения, но участники расходятся, насколько существенным будет это влияние, и оценить его масштаб заранее не берутся. А «некоторые руководители ФРС» высказали предположение: уже состоявшиеся к концу 2017 года рост спроса и ускорение экономического роста – как раз и представляют собой опережающий эффект налоговой реформы на ожиданиях, что она будет принята.

… однако предел слабости виден

Держа в уме все эти соображения, основная пара EUR/USD не только легко проверила на прочности уровни цен выше 1.20, но и весьма вольготно себя там чувствовала. И даже британский фунт, забыв про все потенциальные проблемы, вызванные выходом из Евросоюза, и весь декабрь не спускался ни разу ниже 1.33 единиц за доллар, и Новый год уверенно начал у отметки 1.36, позже облюбовав себе более спокойный, но по-прежнему высокий коридор чуть ближе к 1.35. Канадская валюта укреплялась до 1.2350, хотя ещё 20 декабря курс был 1.2850, то есть на 500 пунктов выше: на слабость американской валюты накладывается мощная серия данных по Канаде, где инфляция и темпы роста превосходят ожидания, а платёжный баланс продолжает улучшаться благодаря дорогой нефти. Хорошо чувствуют себя и другие сырьевые валюты: австралийский и новозеландский доллар прибавили порядка 3.5%, и даже мексиканский песо, ослабленный опасениями пересмотра торговых соглашений с США, отыграл в январе половину декабрьских своих потерь.

Тем не менее, валютный рынок несколько избыточно отклонился, по всей видимости, в сторону слабого доллара, и начинает медленно возвращаться. Показательна 5 января весьма спокойная реакция на новость о меньшем чем ожидалось количестве рабочих мест, созданных в США за декабрь: на этой информации ни евро, ни британский фунт, ни большинство других валют, никаких максимумов уже не обновляли, а лишь подёргались, и уже 9-10 января доллар стал понемногу восстанавливать силы без каких-либо свежих катализаторов.

Не разворот скорее, а «флэт маркет»

Непохоже, чтобы тренд на ослабление доллара был готов смениться сразу существенной силы трендом на его укрепление. Например, британская и австралийская валюта за 3 торговых дня по состоянию на утро 10 января снизились от пиков менее чем на одну фигуру. Курс доллара к японской валюте выше уровня 113 иен за доллар нестабилен и соскальзывает – удерживается до сих пор так высоко только за счёт силы фондового рынка: индекс японской биржи Nikkey взлетел на исторические максимумы 21 века, а выше был он только в 90-е до азиатского кризиса… А EUR/USD даже до 1.19 спустился пока крайне неохотно, больше на закрытии позиций. Неудивительно, на днях Бенуа Кере из ЕЦБ заметил: «имеется разумный шанс, что наше октябрьское решение продлить выкуп активов будет последним». При таком новостном фоне технически доллар может подрасти к некоторым из валют в пределах 1-1.5%, однако вряд ли более. «Флэт маркет», то есть боковая тенденция, будет пока преобладать.

Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик ГК TeleTrade